专题：2025基金一季报：最新捏仓曝光！
证券时报记者 王明弘
跟着上市公司一季报连续线路，机构调研的风向标也悄然转向。
4月以来，机构调研处所平缓聚焦于事迹详情味较强的限制，其中科技与高端制造限制的龙头频现调研榜单前哨。比如，立讯精密获500家机构扎堆调研，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金司理均现身调研会。
证券时报记者梳剪发现，受好意思国加征所谓的“平等关税”的影响，基金司理对上市公司的外洋布局极度体恤。机构投资者正通过密集调研，勾画出二季度的投资布局图景。
500家机构调研立讯精密
4月份，好意思国加征关税的举措激发A股市集大幅波动，重复上市公司年报与一季报连续线路，市集上出现了一波基金司理调研的激越。其中，外洋业务占比拟高的科技与高端制造限制公司，成为公募调研的重心体恤。
Wind数据炫夸，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研，行业联接度与热点赛说念调研的特征较为显著。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克转换等20家公司也置身机构调研榜前哨；12家公司取得了逾200家机构的密集调研，63家公司则引诱了超百家机构关注。
具体来看，立讯精密、海康威视、安克转换离别获500家、273家、262家机构扎堆调研；电气机械和器材制造、新能源等产业链企业相似受到机构关注，金盘科技、宏发股份离别取得261家、210家机构调研。
证券时报记者谨防到，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金司理也现身调研了立讯精密。有分析东说念主士觉得，立讯精密四肢耗尽电子与汽车电子的双轮运行龙头，重复东说念主工智能（AI）硬件、汽车智能化等见解，引诱了公私募、外资等多类机构密集参与调研。
此外，嘉实基金王难得、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金司理调研了海康威视，嘉实基金刘杰、泓德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等则调研了华测检测。
聚焦硬科技、中小市值标的
机构调研动向时时揭示市集资金的偏好。总体来看，东说念主工智能、电子、狡计机、电气修复等硬科技板块最受基金司理关注。以AI产业为例，比年纪迹高增与趋势向好是其中枢驱能源。与此同期，耗尽与医药板块的龙头公司凭借永恒逻辑，也取得了多位基金司理的关注。
在上述63家获超百家机构调研的公司中，来自科技与制造限制公司的占比超六成，包括半导体修复公司朔方华创、光伏修复公司晶盛机电、储能公司派能科技等热点标的。此外，来自电子板块的沪电股份、念念泉新材、深南电路，以及通讯修复公司锐捷鸠合等，均因AI算力需求扩大、耗尽电子复苏等逻辑取得了多家机构密集调研。
某公募基金司理线路，二季度将重心关注两大处所：一是年报及一季报事迹超预期的标的；二是产业趋势明确的限制，包括AI算力、新能源车、半导体修复及转换药等。
从调研主体看，4月份调研最清苦的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、中原基金则紧随自后。从调研标的的市值分散来看，市值介于50亿~200亿元的中小盘股占比拟高，可见在面前市集风险偏好下，基金司理愈加关注事迹弹性较强的细分限制龙头。
从板块分散看，创业板公司以跨越33%的调研量占比，成为机构首选，科创板公司的这一比例则跨越18%。这一比例分散与市集结构性行情高度契合——创业板集聚成长性赛说念企业，科创板则因硬科技属性引诱永恒资金布局。
“关税影响”成调研高频词
近期，上市公司发布的调研纪要炫夸，“关税影响”成为机构调研说起的高频词。
立讯精密示意，按照老例生意规章，整个硬件制造厂商齐不会承担关税、物流、仓储等老本，这些不是硬件供应商需要接头的。安克转换则指出，加征关税主要影响老本端，但公司领有邃密的毛利率和较强的品牌黏性，与用户畅达致密，因此对将来的预测并未过度悲不雅。
沪电股份示意，2024年公司胜利出口知友意思国的营业收入占比低于5%，居品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口居品并不承担关税。现在，PCB行业的主要产地联接在亚洲地区，均在生意争端瓜葛规模内，公司主要竞争敌手中仅TTM在好意思国脉土有部分产能。公司觉得，在好意思国脉土推论PCB产能的难度极大，尚未不雅测到有同业面向公司居品的主要利用限制在好意思国脉土积极推论产能的缱绻。
总体来看，4月的机构调研数据勾画出了投资新处所，硬科技赛说念凭借时期壁垒与战略红利捏续吸睛。
金鹰基金示意，面前，投资者不错关注以下三条投资干线：
率先，是接头生意摩擦对盈利下修、非好意思流动性收紧等不祥情味要素，可关注以水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，在交往要素方面，2024年底推出的券商互换便利若是入市，可关注有关高股息钞票。
其次，是中国对好意思国的依赖主要联接在时期密集型和资源密集型限制，中国将需要通过自主可控和多元化入口裁汰风险。
比如军工处所，关税激发全球规模地缘政事的不祥情味加大，列国的安全诉求进一步升迁，军贸逻辑或得到强化。重复国内军工行业在履历一轮调遣后，导弹链、军贸等细分限制的订单趋于还原，或为2025年盈利增长提供保险。
临了，是内需战略对冲的服务耗尽、巨匠耗尽处所。加征关税激发我国出口和劳动压力增大，国内对冲战略或将加码，可关注7月增量战略。现在，财政刺激的念念路仍联接于耗尽补贴、社会保险限制，补贴有望扩围、力度再度加码，可关注商贸、啤酒、乳成品、餐饮、旅游、医好意思等服务耗尽，以及家电、汽车等补贴性的耗尽品市集。
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