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特朗普的经济政策重塑各人生意，也对中国增长形成挑战，中国的搪塞策略不错从安身内轮回、强化自主性、多元化布局入辖下手。

本刊特约 西峯/文

好意思国总统特朗普开动第二任期，其标记性的“好意思国优先”经济政策随之“再动身”。在各人经济承压、地缘政事病笃加重确当下，特朗普政府推出的经济政策，尤其是其中枢的生意和关税策略，对各人经济格式无疑将产生深刻影响。而关于主要生意伙伴和策略竞争者的中国而言，这种影响更为径直而深刻。

尽管在5月28日，好意思国国际生意法院裁定特朗普无权依据IEEPA片面征收关税，因此法院阻隔推行特朗普4月2日发布的行政号令（Executive Order 14257），即“自如日关税”被暂停。但有分析合计，实际中特朗普政府可能收受两个方式绕开该法院判决。居然，好意思国联邦巡回上诉法院在29日批准特朗普政府的恳求，暂时放置好意思国国际生意法院作念出的阻隔推行特朗普政府依据《国际挫折经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。

在这么的情形下，不如安宁分析特朗普2.0版块的经济政策对中国经济带来的短期冲击与中始终影响，并探讨中国可能的搪塞策略。

短期影响：增长动能的显贵负担

假定按照此前特朗普针对中国的顶点关税措施，在短期内（半年至一年）将对中国经济增长组成显贵的负面冲击。不错从几个角度来量化这个冲击。

领先，需要形式外贸（净出口）对中国经济增长的孝敬。在2024年中国5%的GDP增长中，净出口孝敬了1.5个百分点（30%）。在2025年第一季度5.4%的增长中，净出口孝敬更是高达2.1个百分点（39%）。外贸对中国经济增长的孝敬仍然弘远。

其次，需要意志到中好意思生意在中国对外生意和生意顺差中的关节地位。尽管连年来中国起劲拓展生意伙伴，但好意思国市集的首要性阻隔淡薄。2024年对好意思出口占中国出口总数的15%，而好意思国更是始终以来中国生意顺差的最大开首国。2024年中国生意顺差9921亿好意思元，对好意思顺差3787亿好意思元，占比高达38.2%。2025年第一季度，对好意思顺差767亿好意思元，仍占总顺差的29%。

聚首以上数据和分析，顶点的生意冲击将显贵平缓外贸对中国经济增长的孝敬。要是假定对好意思生意顺差的大幅萎缩同比例平缓了净出口的孝敬，那么仅对好意思生意顺差这一项的示寂，就可能径直负担中国GDP增长约0.61个百分点（2.1%×29%）。

除了短期冲击，好意思国对华顶点关税政策在中始终亦对中国产生影响。

一是各人产业链和供应链的加快重塑。特朗普政府以国度安全和“好意思国优先”为由推动制造业回流和供应链散播，访佛其针对中国的顶点生意和工夫截止，将迫使跨国公司以及中国自己的出口企业加快“去中国化”或构建“中国+N”的供应链体系。固然中国领有无缺的产业链和弘远的国内市集，但这种外部压力仍将加快一部分服务密集型、工夫密集型以至策略性产业的升沉，对中国手脚“天下工场”的地位组成严峻覆按。

二是擢升里面需乞降经济再均衡成为势必。特朗普对多边生意体系的毁灭和单边目标活动，以天下生意组织为代表的现存国际规定难以对其组成制约。从大国竞争角度不雅察，中国经济实力增长十分是供给端竞争力擢升，对搪塞外部冲击提供了坚实保障，为反制好意思地契边活动提供了有劲救助。然则在国内需求偏弱与生意顺差过大配景下，提振内需破钞和鼓吹经济再均衡，就成为灵验搪塞好意思方关税活动的势必选用。

三是外部需求萎缩与地缘经济风险访佛。即使大约弥补对好意思出口的示寂，但在一个保护目标昂首的各人生意环境下，举座外部需求增长可能放缓。访佛地缘政事病笃，中国必须辩论更严峻外部经济环境下的投资和生意风险。

多种搪塞策略

特朗普2.0经济政策对中国的影响，远不啻于短期的增长数字波动，更在于其对中国经济结构、各人单干地位以及国度发展模式组成的中始终策略挑战。中国应收受积极、求实且具有策略前瞻性的搪塞策略。

领先，搪塞短期冲击，厚实经济增长。针对出口冲击，中国需要进一步加大财政政策和货币政策的逆周期蜕变力度，刺激国内需求，包括加多基础门径投资、厚实房地产市集、提振破钞信心和才气。通过定向降准、缩短融资老本等货币器具，为企业提供流动性救助。同期，需要收受措施匡助受影响的出口企业，举例提供出口信用保障、教授其转向其他市集或发展内销。

其次，安身内轮回，增强国内经济韧性。构建以国内大轮回为主体、国内国际双轮回互相促进的新发展格式，是搪塞外部风险的根柢之说念。这意味着要纵欲发展国内市集，擢升住户破钞才气；加强国内产业链供应链的韧性，擢升关节边界（如芯片、高端装备、中枢零部件）的自主可控水平，减少对外部的依赖；深化矫正怒放，优化营商环境，引发市集主体活力，诱惑和留下外资（尽管濒临外部压力）。

第三，多元化生意和投资布局，拓展国际经济空间。中国需要积极拓展与“一带全部”沿线国度、东南亚（RCEP）、欧洲、拉好意思、非洲等地区的经贸相助，缩短对单一市集的过度依赖。积极参与并推动多边和区域生意协定，举例进一步推动RCEP框架下的相助，探索加入CPTPP等高程序生意协定的可能性（尽管难度较大），辞世贸组织框架下争取自己权利。通过对外投资（ODI）在国外构建新的分娩基地或销售网罗，擢升各人资源建树才气。

终末，保捏策略清亮与生动搪塞。特朗普2.0经济政策，是对现存各人生意体系的又一次剧烈冲击，也给中国经济带来了严峻的短期挑战和深刻的中始终影响。中国需保捏策略清亮，既要作念好最坏运筹帷幄，顽强珍爱自己中枢利益，也要幸免过度反馈或堕入不必的粗糙升级，并积极主动争取策略回旋空间。

（作家系资深投资东说念主士。著述仅代表作家个东说念主不雅点，不代表本刊态度。）

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​本文刊于05月31日出书的《证券市集周刊》